1 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的進(jìn)一步發(fā)展依賴于“數(shù)據(jù)連接”

在之前系列深度報告中，我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)為整個社會所帶來的新增意義主要來自兩個方面：“連接”(呈現(xiàn)出去中介特征)和“智能”( 智能算法應(yīng)用在連接過程中所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，所提供的自動化輸出)。而醫(yī)療行業(yè)呈現(xiàn)大空間、低效率、多痛點(diǎn)，長尾的特征，互聯(lián)網(wǎng)對于醫(yī)療行業(yè)的改造是具有確定性的。

1.1 互聯(lián)網(wǎng)連接“信息”和“數(shù)據(jù)”

通過和市場的交流，大家對于到底是“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”還是“醫(yī)療+互聯(lián)網(wǎng)” 始終意見相左。但我們認(rèn)為， 核心是看清楚問題的本質(zhì)。醫(yī)療行業(yè)的本質(zhì)是六大要素的配置，包括：政府、醫(yī)院、醫(yī)生、醫(yī)藥、患者、醫(yī)保。而互聯(lián)網(wǎng)是通過“連接”和“智能”兩大工具，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造新的增量市場。從連接功能來看，我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)對于醫(yī)療行業(yè)的滲透分為兩個階段：連接“信息”和連接“數(shù)據(jù)”。只有連接了數(shù)據(jù)以后，才能真正進(jìn)入智能時代。

連接“信息”：主要是通過互聯(lián)網(wǎng)解決醫(yī)療行業(yè)的信息不對稱，分為院內(nèi)(醫(yī)療廣告、線上平臺、網(wǎng)絡(luò)社群)和院外(醫(yī)療信息化)兩個市場。

連接“數(shù)據(jù)”：主要是連接醫(yī)療行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中所產(chǎn)生的醫(yī)療大數(shù)據(jù)，進(jìn)而對醫(yī)療六大要素資源的優(yōu)化配置。

圖表 1： 互聯(lián)網(wǎng)連接醫(yī)療“信息”和“數(shù)據(jù)”

1.2 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的第一階段：已解決“信息”的連接

從解決醫(yī)療行業(yè)信息不對稱的角度看，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)充分發(fā)揮了其連接的職能。 從就診的環(huán)節(jié)分，分為院內(nèi)和院外兩塊。 院內(nèi)主要是通過信息化建設(shè)，解決院內(nèi)的信息不對稱;院外主要通過廣告、論壇等形式解決患者和醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)生之間的信息不對稱。

圖表 2： 互聯(lián)網(wǎng)已解決“信息” 的連接

1.2.1 互聯(lián)網(wǎng)廣告是連接信息的核心盈利模式， 但進(jìn)入穩(wěn)定期

從解決院外信息不對稱的三大商業(yè)模式來看，互聯(lián)網(wǎng)廣告具備成熟的盈利模型，而其他互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式雖然能匯聚資源、獲取用戶流量，但盈利之路仍然坎坷。互聯(lián)網(wǎng)廣告目前有兩種模式，分別是搜索引擎推廣、網(wǎng)站頁面廣告，從下圖可以看到，這兩種模式的盈利都進(jìn)入穩(wěn)定增長期，預(yù)計未來三年的復(fù)合增長率為 30%左右。

圖表 3： 未來三年百度醫(yī)療廣告收入復(fù)合增長 28% 圖表 4： 未來三年在線醫(yī)療廣告收入復(fù)合增長 33%

線上平臺的商業(yè)模式主要涉及自我診斷、自我用藥和導(dǎo)診環(huán)節(jié)，主要代表企業(yè)是春雨醫(yī)生、好大夫在線等，雖然解決了用戶的部分需求，但是沒有真正解決用戶求醫(yī)問診的需求，仍然掙扎在尋求盈利模式的階段。網(wǎng)絡(luò)社群的商業(yè)模式主要代表企業(yè)是丁香園，通過滿足醫(yī)生訴求，成為醫(yī)生的交流平臺，有大量穩(wěn)定的忠實(shí)用戶，但是很難在用戶身上實(shí)現(xiàn)盈利，目前也在往線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)方向伸展。

圖表 5： 線上平臺和網(wǎng)絡(luò)社群難有成熟的盈利模式

1.2.2 信息化投資仍具備持續(xù)增長動力

院內(nèi)信息不對稱的解決方案主要是院內(nèi)信息化。 中國的醫(yī)療信息化發(fā)展時間較短，信息化覆蓋程度不夠，特別是高集成度、高共享度的信息化解決方案。由于醫(yī)療信息化行業(yè)會在下文進(jìn)行詳細(xì)的研究，這里就不再贅述，我們認(rèn)為未來中國醫(yī)療行業(yè)的信息化行業(yè)市場規(guī)模仍會持續(xù)增加， 2017 年會接近 400 億市場規(guī)模。 但會呈現(xiàn)以下幾大特征：

量： 提升。 醫(yī)療信息化產(chǎn)品向高集成度、高共享度方向發(fā)展，子模塊會增加、顆粒感更強(qiáng)。

價： 持平或微降。由于信息化是獲取數(shù)據(jù)的入口，隨著數(shù)據(jù)價值逐步明確，廠商為了獲取醫(yī)療大數(shù)據(jù)，愿意低價競爭。

市場集中度： 提升。集成度提高、院內(nèi)院外打通，形成產(chǎn)品技術(shù)壁壘，壓縮小企業(yè)生存空間。

圖表 6： 未來三年醫(yī)療信息化市場規(guī)模復(fù)合增長 13%

1.3 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的第二階段：“數(shù)據(jù)”的連接剛剛起步

連接醫(yī)療大數(shù)據(jù)的目的是通過挖掘其商業(yè)價值，更加合理配置醫(yī)療六大資源要素。 我們整理了醫(yī)療六大資源要素之間的相互關(guān)系， 發(fā)現(xiàn)其關(guān)系錯綜復(fù)雜，歸納得出兩大癥結(jié)：計劃性和利益鏈。

1) 政府計劃經(jīng)濟(jì)思維，造成供需不匹配， 產(chǎn)生尋租行為;

2) 基礎(chǔ)設(shè)施(、政策等)不足，各要素?zé)o法有效流動;

3) 醫(yī)院和醫(yī)生完全綁定，缺失市場化定價，限制供給;

• 基本供給(基層醫(yī)療體系)
• 高端供給(專科民營體系)

4) 長期形成的利益分配機(jī)制，造成資源浪費(fèi)。

圖表 7： 醫(yī)療六大資源要素關(guān)系錯綜復(fù)雜

我們認(rèn)為，醫(yī)療大數(shù)據(jù)真正實(shí)現(xiàn)互通互聯(lián)，并挖掘其商業(yè)價值，是實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源優(yōu)化配置的必要條件。 在政策(醫(yī)改)和技術(shù)(信息化、互聯(lián)網(wǎng)化)的雙輪推進(jìn)下， 醫(yī)療大數(shù)據(jù)的枷鎖被打開，其商業(yè)價值不斷被開發(fā)，真正對五大資源要素進(jìn)行市場化的優(yōu)化配置，打造新的商業(yè)模式和盈利模式。

如下圖所示，在大數(shù)據(jù)的驅(qū)動下，我們模擬了未來醫(yī)療資源優(yōu)化配置的路徑，分別對各個資源要素的未來發(fā)展方向進(jìn)行研究，我們認(rèn)為醫(yī)療行業(yè)的供給側(cè)改革才是真正能產(chǎn)生增量市場的改革方向：

醫(yī)院： 公立醫(yī)院作為醫(yī)院的主體，在取消藥品加成的大背景下，將回歸公益性角色，成為社會基本醫(yī)療供給平臺機(jī)構(gòu)。同時引入更多的社會資本進(jìn)入。

醫(yī)生： 作為醫(yī)療行業(yè)的真正供給方，將與醫(yī)院適度松綁，通過稀缺資源的市場化路徑來尋找真正價值，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療的供給側(cè)改革。

患者： 隨著供給側(cè)改革，患者的需求側(cè)將被切分得更加細(xì)致，從多年對互聯(lián)網(wǎng)的研究看，基于用戶需求的研究是打造商業(yè)模式的核心。

醫(yī)藥： 巨大的尋租空間將被壓縮，藥品回歸治病角色。同時隨著互聯(lián)網(wǎng)化和信息化的提升，醫(yī)藥流通效率將大幅提升，來服務(wù)新的供需場景。

醫(yī)保： 對醫(yī)保進(jìn)行控費(fèi)后，引入新的買單方來匹配市場化的供需結(jié)構(gòu)，引入個人健康險是大勢所趨。

圖表 8： 醫(yī)療資源優(yōu)化配置全景圖， 延伸兩大盈利模式

隨著高市場化程度的新商業(yè)模式建立， 主要盈利模式將會是向藥企收費(fèi)和向險企收費(fèi)，同時作為補(bǔ)充，也可向患者、醫(yī)院、醫(yī)生收取一部分費(fèi)用。 所對應(yīng)的市場為三大萬億級市場。

萬億級市場一：醫(yī)藥營銷市場和流通市場2015 年藥企廣告投入和銷售投入的市場規(guī)模超過 4000 億，到2018 年我們預(yù)計會超過 5500 億。同時 2014 年醫(yī)藥流通行業(yè)的市場規(guī)模是 1.24 萬億。

圖表 9： 2018 年醫(yī)藥行業(yè)市場投入規(guī)模超 5500 億 圖表 10： 2014 年醫(yī)藥流通市場規(guī)模達(dá) 1.24 萬億

萬億級市場二： 2020 年我國商業(yè)健康險市場規(guī)模將達(dá) 2 萬億我們認(rèn)為，隨著醫(yī)療行業(yè)的市場化程度提高， 會刺激商業(yè)健康險市場的持續(xù)高速發(fā)展，預(yù)計到 2020 年，商業(yè)健康險市場規(guī)模將達(dá)到 2萬億，成為現(xiàn)有醫(yī)療保障體系的有效補(bǔ)充。

圖表 11： 2020 年我國商業(yè)健康險市場規(guī)模將達(dá) 2 萬億

萬億級市場三：個人醫(yī)療衛(wèi)生消費(fèi)支出市場從個人衛(wèi)生費(fèi)用支出總額來看， 2014 年已經(jīng)超過 1 萬億，預(yù)計到2017 年，個人衛(wèi)生消費(fèi)支出總額將會超過 1.5 萬億。而從人均數(shù)據(jù)來看， 2014 年城市人均衛(wèi)生支出為 3576 元，農(nóng)村人均衛(wèi)生支出為 1473元，預(yù)計到 2016 年，城市人均衛(wèi)生支出達(dá)到為 4187 元，農(nóng)村人均衛(wèi)生支出為 1875 元。研究年度人均衛(wèi)生費(fèi)用支出的另一大目的是在于研究互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶 ARPU 值的潛在空間，一旦形成 2C 的穩(wěn)定商業(yè)模式，巨大的流水將支撐估值的提升。

圖表 12： 2017 年個人衛(wèi)生費(fèi)用支出近 1.5 萬億 圖表 13： 2016 年城市人均衛(wèi)生支出超 4000 元

2 基于電子病歷的臨床數(shù)據(jù)是最核心的醫(yī)療大數(shù)據(jù)

資本市場對于醫(yī)療大數(shù)據(jù)給予很高的估值溢價， 但是醫(yī)療領(lǐng)域生產(chǎn)的大數(shù)據(jù)種類繁多， 其內(nèi)涵價值及商業(yè)化空間各異。 同時由于信息化發(fā)展時間較短，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，阻礙了大數(shù)據(jù)的匯集和應(yīng)用。為了準(zhǔn)確的評估醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司的價值，我們必須對醫(yī)療大數(shù)據(jù)進(jìn)行分類和篩選。

2.1 政府的定義：因健康活動而產(chǎn)生的“ 醫(yī)療數(shù)據(jù)”

研究醫(yī)療大數(shù)據(jù)之前，首先普及下個人健康大數(shù)據(jù)的定義。個人健康大數(shù)據(jù)是指個人從出生到死亡的全生命周期過程中，因免疫、體檢、門診、住院等健康活動所產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)。按照歸整的部門分為醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，金融保險領(lǐng)域、公安領(lǐng)域等。 留存于醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)，我們理解為醫(yī)療大數(shù)據(jù)。

國家對于醫(yī)療大數(shù)據(jù)也早已做了頂層設(shè)計， 2014 年衛(wèi)計委發(fā)布了“ 46312”工程，對國家衛(wèi)生、計生資源整合做了頂層設(shè)計規(guī)劃，其中的“ 3”就是指三大數(shù)據(jù)庫，分別為電子健康檔案數(shù)據(jù)庫、 電子病歷數(shù)據(jù)庫和全員人口個案數(shù)據(jù)庫。

圖表 14： 醫(yī)療大數(shù)據(jù)： 因健康活動而產(chǎn)生的“醫(yī)療數(shù)據(jù)”

從這三大數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)來源看，醫(yī)院是醫(yī)療大數(shù)據(jù)的主要來源，其中電子病歷數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)商業(yè)化價值最高。

人口數(shù)據(jù)庫：主要包含人口信息，數(shù)據(jù)來源于各大部門(衛(wèi)計委、公安、民政、統(tǒng)計、人力社保、教育等)交互共享。

健康檔案數(shù)據(jù)庫：主要包含定期或不定期的健康體檢記錄、衛(wèi)生服務(wù)過程中的各種服務(wù)記錄、 專題健康或疾病調(diào)查記錄。數(shù)據(jù)來源于體檢機(jī)構(gòu)、醫(yī)院和基層。

電子病歷數(shù)據(jù)庫：主要包含醫(yī)院診斷治療全過程原始記錄，數(shù)據(jù)來源于醫(yī)院，其商業(yè)化價值最高。

圖表 15： 醫(yī)療大數(shù)據(jù)整體架構(gòu)

2.2 醫(yī)院內(nèi)數(shù)據(jù)價值最高，尤其是基于電子病歷的臨床數(shù)據(jù)

上文明確了醫(yī)療大數(shù)據(jù)的主要來源是醫(yī)院， 而院內(nèi)醫(yī)療大數(shù)據(jù)的匯集主要依賴于院內(nèi)信息化建設(shè)的程度。 我們對中國醫(yī)院的信息化建設(shè)發(fā)展路徑進(jìn)行了歸納，認(rèn)為可以分為四個階段：

第一階段：管理信息系統(tǒng)( HIS)建設(shè)，醫(yī)院初期進(jìn)行信息化投資的目的是為了規(guī)范和細(xì)致的管理，所以 HIS 系統(tǒng)成為首選， HIS 系統(tǒng)獲取的數(shù)據(jù)是為了更好的幫助醫(yī)院進(jìn)行管理，目前幾乎完成全覆蓋，但市場較為分散。

第二階段：臨床信息系統(tǒng)( CIS)建設(shè)， 以病人管理為核心，提高醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量和患者安全，所以基于電子病歷的臨床信息系統(tǒng)成為投資熱點(diǎn)，但由于系統(tǒng)模塊眾多，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，使數(shù)據(jù)無法有效串聯(lián)，在院內(nèi)成為孤島。

第三階段：院內(nèi)集成(開放)平臺，由于醫(yī)院越來越重視醫(yī)療數(shù)據(jù)的價值，為了打破院內(nèi)的數(shù)據(jù)孤島，實(shí)現(xiàn)院內(nèi)數(shù)據(jù)共享，投資建設(shè)院內(nèi)集成(開放)平臺，目前處于高速增長期。

第四階段：區(qū)域醫(yī)療資源信息平臺，單個醫(yī)院的數(shù)據(jù)價值仍然是十分有限，為實(shí)現(xiàn)區(qū)域醫(yī)療資源的優(yōu)化配置，必須將區(qū)域醫(yī)療大數(shù)據(jù)互通互聯(lián)，未來區(qū)域醫(yī)療資源信息平臺建設(shè)將會處于高速增長期。

圖表 16：醫(yī)療信息化投資四大階段

分析研究醫(yī)療信息化投資四個階段，我們認(rèn)為前兩個階段的信息化建設(shè)能產(chǎn)生醫(yī)療大數(shù)據(jù)，后兩個階段的信息化建設(shè)主要共享醫(yī)療大數(shù)據(jù)。而相比于 HIS 所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，以病人管理為核心，基于電子病歷的臨床信息系統(tǒng)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，是具備更大商業(yè)開發(fā)價值的醫(yī)療大數(shù)據(jù)，其中包括 LIS、 PACS/RIS、心電、手麻、重癥監(jiān)護(hù)、合理用藥、移動醫(yī)療等臨床支撐系統(tǒng)。

圖表 17： 醫(yī)療大數(shù)據(jù)來源： 電子病歷為核心的臨床信息系統(tǒng)

2.3 電子病歷產(chǎn)生的醫(yī)療大數(shù)據(jù)是行業(yè)重要基礎(chǔ)設(shè)施

電子病歷的定義可分為狹義和廣義兩種。 狹義理解電子病歷，是紙質(zhì)病歷的電子化，是院內(nèi)信息化產(chǎn)品中的一項(xiàng)子模塊。我們認(rèn)為這是不完整的。對于電子病歷的廣義理解，衛(wèi)計委《醫(yī)療機(jī)構(gòu)病歷管理規(guī)定》和《病歷書寫基本規(guī)范》 中有明確闡述， 病歷是指醫(yī)務(wù)人員在醫(yī)療活動過程中形成的文字、符號、圖表、影像、切片等資料的總和，包括門(急)診病歷和住院病歷， 電子病歷不僅指靜態(tài)病歷信息，還包括提供的相關(guān)服務(wù)。是以電子化方式管理的有關(guān)個人終生健康狀態(tài)和醫(yī)療保健行為的信息，涉及病人信息的采集、存儲、傳輸、處理和利用的所有過程信息。

美國醫(yī)藥研究所( IOM)同樣對電子病歷有定義：以電子化方式管理的有關(guān)個人終生健康狀態(tài)和醫(yī)療保健的信息，并可在醫(yī)療中作為主要的信息源取代紙張病歷，滿足所有的診療、法律和管理需求。所以見，電子病歷包含的內(nèi)容，是病患用戶最完整、詳細(xì)的臨床信息資源。

電子病歷共有五大特征，包括：全集成、全過程、全周期、智能化、多視圖。

圖表 18：電子病歷五大特征

2.3.1 我國電子病歷 5 級及以上占比僅 6‰

衛(wèi)計委針對我國電子病歷的系統(tǒng)功能應(yīng)用水平，有一套完整的評級標(biāo)準(zhǔn)和體系。 我們的電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平共分 8 個等級( 0-7級)。

圖表 19： 電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平分 8 個等級

2015 年中華醫(yī)院信息網(wǎng)絡(luò)大會( CHINC)上，對于現(xiàn)在醫(yī)院電子病歷的應(yīng)用水平做了一個統(tǒng)計。參與數(shù)據(jù)填報的醫(yī)院家數(shù)是 2622 家，其中電子病歷應(yīng)用水平 5 級及以上的共 16 家，占比僅為 6‰，實(shí)施電子簽名醫(yī)院占評審醫(yī)院比例為 20%，醫(yī)院應(yīng)用電子簽名平均級別為2.99。可以看到，我國電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平仍非常低，僅是電子病歷升級所帶來的醫(yī)院信息化投資市場潛力巨大。

圖表 20： 我國電子病歷 5 級及以上占比僅 6‰

2.3.2 基于電子病歷的醫(yī)療大數(shù)據(jù)互通互聯(lián)為行業(yè)六大要素服務(wù)

預(yù)計電子病歷的醫(yī)療大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)互通互聯(lián)后，將為醫(yī)療行業(yè)六大核心要素方提供重要支撐，我們稱之為行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

• 對政府： 幫助政府更好了解區(qū)域內(nèi)居民的健康信息，規(guī)劃區(qū)域醫(yī)療頂層設(shè)計，進(jìn)行監(jiān)管職能。
• 對醫(yī)院： 幫助醫(yī)院提升運(yùn)營效率，降低運(yùn)營成本，避免醫(yī)療責(zé)任，提升醫(yī)院的知名度。
• 對醫(yī)生： 幫助醫(yī)生提升醫(yī)技、發(fā)表論文、評定職稱，降低醫(yī)療事故風(fēng)險，提升市場知名度。
• 對患者： 幫助患者進(jìn)行自我健康管理，精準(zhǔn)用藥，降低醫(yī)療支出。
• 對藥企： 幫助藥企實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)推廣，輔助新藥研發(fā)。
• 對保險： 幫助醫(yī)保實(shí)現(xiàn)醫(yī)保控費(fèi)，幫助商業(yè)健康險更好設(shè)計產(chǎn)品，優(yōu)化賠付流程。

圖表 21： 醫(yī)療大數(shù)據(jù)互通互聯(lián)是重要行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施

2.4 美國電子病歷企業(yè)的仍有很大發(fā)展空間

美國電子病歷市場的發(fā)展歷程對于研究我們醫(yī)療大數(shù)據(jù)有很強(qiáng)的借鑒意義。 美國的電子病歷發(fā)展分為三個階段：

• 第一階段( 1991-2003)： 自由發(fā)展階段，主要是 IOM 發(fā)布的一系列市場報告，以及一些簡單的標(biāo)準(zhǔn)。
• 第二階段( 2004-2007)： 形成政策和政府推動階段。小布什在 2004 年國情咨文中明確表示大力發(fā)展電子病歷。同時電子病歷 7 級標(biāo)準(zhǔn)也響應(yīng)確定。
• 第三階段( 2009 至今)： 依靠經(jīng)濟(jì)手段推動階段。奧巴馬在2009 年國會上發(fā)布 HITECH 法案宣布 190 億美元投入 HIT 建設(shè)。

美國全國的醫(yī)療健康支出有近 2 萬億美元，其中 20%醫(yī)療費(fèi)用沒有起到改善病人治療效果的作用，通過電子病歷等新技術(shù)，可以有效的減少錯誤、降低成本、保護(hù)隱私。在電子病歷的互通互聯(lián)上， 出于各自的利益性(限制病人轉(zhuǎn)診)，各大電子病歷企業(yè)也不愿意使數(shù)據(jù)互通互聯(lián)，政府相關(guān)報告顯示，美國電子病歷共享比例僅為 30%左右。為此成立了非盈利組織 CommonWell 健康聯(lián)盟，目前全國 60 多家電子病歷企業(yè)加入，并共享其電子病歷數(shù)據(jù)，但是市場份額第一的電子病歷企業(yè) Epic 并沒有加入。

從下圖可以看到，目前美國的電子病歷企業(yè)主要服務(wù)對象仍以醫(yī)院、醫(yī)生為主，隨著數(shù)據(jù)價值挖掘，發(fā)展空間巨大。

圖表 22： 美國滿意度最高的十大電子病歷企業(yè)

我們選取兩家有代表性的美國電子病歷企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)分析：

美國最大電子病歷企業(yè)： Epic Systems

公司介紹： 公司成立于 1979 年，創(chuàng)始人 Judy Faulkner，在第三方機(jī)構(gòu)的評選中，連續(xù) 5 年占據(jù)了醫(yī)學(xué)軟件系統(tǒng)最佳獎的第一名。 2014 年收入 16.6 億美元，現(xiàn)金流很好，從沒接受過投資機(jī)構(gòu)的外部資，暫時不會上市。

產(chǎn)品及用戶： 產(chǎn)品主要服務(wù)對象是醫(yī)院和醫(yī)療機(jī)構(gòu)，占據(jù)全美醫(yī)療結(jié)構(gòu)近 20%的市場份額。 產(chǎn)品整合能力很強(qiáng)，并且提供云服務(wù)。

商業(yè)模式： 以病人為中心來開發(fā)產(chǎn)品，確保幫助醫(yī)生提供高效、免費(fèi)的醫(yī)療服務(wù)。醫(yī)院和醫(yī)療機(jī)構(gòu)是付費(fèi)方，通過軟件產(chǎn)品、云服務(wù)和數(shù)據(jù)共享來盈利。未來會提供遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)。

經(jīng)驗(yàn)總結(jié)： 雖然從提供醫(yī)療信息化產(chǎn)品開始，但是始終是以用戶(病人) 思維來開發(fā)產(chǎn)品， 所以能不斷接受新的技術(shù)進(jìn)步， 我們認(rèn)為這是公司能夠不斷提升競爭力的關(guān)鍵。 此外，能始終保持第三方的角色，幫助其在行業(yè)中快速擴(kuò)張市場份額。

圖表 23： 全美最大的電子病歷企業(yè)： Epic Systems

美國最大 HIT 企業(yè)： Cerner

公司介紹： 公司成立于 1979 年， 1986 年在美國上市，其產(chǎn)品已覆蓋全球 24 個國家。 2015 年?duì)I收 44 億美元，凈利 5.4億美元，股票市值為 180 億美元。

產(chǎn)品及用戶： 產(chǎn)品線極為豐富，包括醫(yī)療設(shè)備，醫(yī)療信息化產(chǎn)品，解決方案等。其中 HIT 產(chǎn)品包括電子病歷，實(shí)驗(yàn)室信息系統(tǒng)，醫(yī)院信息系統(tǒng)，人群健康管理，和區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生集成整合系統(tǒng)等。 全美第四大電子病歷企業(yè)， 市場占比 9%。

商業(yè)模式： 主要是傳統(tǒng)的醫(yī)療信息化商業(yè)模式，為醫(yī)院提供HIT 產(chǎn)品和服務(wù)，向醫(yī)療機(jī)構(gòu)收費(fèi)。

經(jīng)驗(yàn)總結(jié)： 公司從營收規(guī)模上遠(yuǎn)超 Epic，但是在電子病歷市場份額落后于 Epic，主要原因在于公司還是停留在軟件思維， 將醫(yī)療機(jī)構(gòu)視為最終服務(wù)對象，所以其擴(kuò)張策略是橫向產(chǎn)品線的擴(kuò)張，成規(guī)模后，未來很難轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

圖表 24： Cerner 已成為綜合性醫(yī)療服務(wù)提供商 圖表 25： HIT 產(chǎn)品線豐富

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